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在挑选股票的这些年里，我们学到的一件事是，仅仅找到一家估值过低的公司是不够的：市场必须存在一种催化剂，才能认识到股票的真正价值。如果没有催化剂，一只股票可能会被低估数年。两年前，我们向投资者推荐迪士尼。在缺乏任何主要催化剂的情况下，该股在2017年表现不佳。21世纪福克斯（FOXA）的收购以及迪士尼/ESPN流媒体服务的宣布，提振了该公司股价，帮助其在2018年击败了标准普尔500指数。福克斯收购和推出Disney+的预期完成，以及其他催化剂，应该会为该股提供进一步的上涨动力。我们在本周的长期计划中重申了对迪士尼的买入建议。
2019年Q2小米保持第四，其全球智能手机市场份额为9%，与去年同期基本持平。该季度OPPO以9%的全球智能手机市场份额排名第五，与去年同期基本持平。第二季度小米智能手机全球出货量约3210万台，对比来看，2019年第一季度小米售出约2800万台智能手机，第二季度小米手机出货量略长。同比去年同期3200万部出货量，则小米智能手机出货量几无增长。
第二个方面的挑战，是美国的减税，推行贸易保护主义的政策。减税对于中国的影响从总量来看不大，因为美国在中国直接投资的规模占到中国整个利用外资的规模不超过2%，因此幅度是有限的，如果集中放在一起，一年可能就是几百亿美元。但我们要关注的是，它回补在某个阶段集中的提出这样一个需求，这个对于市场是带来压力的，对市场短期阶段性的供求关系会带来比较大的影响。而这类对于我们相关的管理部门来说，不像中资企业是比较好调节的，如果说有集中大量的需求，可以舒缓一下，但对于美国的企业来说，可能这些方面的工作做起来难度就比较大，甚至于根本无法入手，这个是需要加以关注的。贸易保护主义对我们的影响，短期来看是不明显的，但从中长期来看会有影响的。我在3月22日的时候，曾经有过一个视频的采访，讲了一些基本观点，中美之间贸易战不打或者小打的可能性是比较大的，大打全面的贸易战的可能性基本上没有的。从我们当前的状况来看，如果说像现在传出来的信息，我们多买一些美国方面的产品，比如说能源产品，当然主要是天然气，还有农产品，这点来看，对于我们来说是比较有利的。为什么？第一，这些产品本身是我们的需求，只是有的不是我们现在眼前的全部需求，但终究是我们的需求，因为我们未来的需求在增长。第二，我们做的增量，不是要你调整存量，在贸易问题上面削减我们贸易的顺差，这个大方向是很清晰的，但它的方法是不同的，可以做增量，但是也可以做存量，存量也就是说要压缩你相关对美国的出口，这个对于我们来说是比较痛苦的，而现在是基本上不触及存量，而用你未来的增量解决这个不平衡。我们顺着这个思路进一步探讨，这样一个状况对于未来中国的影响难道就没有任何一点说我们还需要适当的关注一些问题吗？或者说我们需要警惕一些什么样的风险呢？我觉得这里面特别要关注的是，这样一种状况向前推进要解决的一个问题，现在我们对美国的顺差偏差，美国方面统计是3700亿美元，我们统计是2700亿美元，不去管它，反正规模也是不小。如果说在未来的几年，每年以几百亿的规模来缩减贸易顺差的话，会带来一个什么结果呢？可能会在不远的将来，我们会看到中国的经常项下最终出现逆差。2017年中国经常项下的顺差1600多亿美元，已经从前几年的2000多亿、3000多亿逐步的下降了。现在中国随着人均GDP水平的提高，进口增量不断在加大，大量在进口，需求在增长，尤其是我们最近还有一些相关的政策，比如说对于奢侈品，原来到外面买带回来，现在税收下降，境外内的价格差不多，那就增加了这一块的进口。中国的高净值人群规模越来越大，所以对这一块的消费会有一个明显的增长。这样都会带来进口增长，当然还包括其他很多方面，我们的经济发展对进口的需求增长。所以中国未来进口增长的大趋势是非常明朗的。但是在美国方面，我们又增加了一块明显的增量，对于我们未来来说货物贸易顺差的收窄会有很大的影响。中国服务贸易的逆差，这两年来一直在增长，而且是规模越来越大，2016年采取了许多相关的措施来规范个人的用汇，结果服务贸易的逆差没有明显的减少，2016年和2015年差不多，但2017年以来增长是比较明显的，尤其是今年的一季度服务贸易的逆差已经达到了700多亿。所以服务贸易的逆差进一步扩大，货物进口贸易进一步扩大，后来经常项下的顺差，这1000多亿美元，有可能两三年之就看不到顺差了。如果说我们的资本和金融账户基本平衡的话，那我们的国际收支就可能出现真正的持续的逆差，而这个问题接下来会影响到汇率，影响到我们的方方面面，不仅是汇率的问题，还影响到我们的货币政策，这个由于时间关系我就不展开了。这个是未来我们需要关注的一些风险以及从我们宏观管理上需要警惕的可能带来的一些问题，这些问题如果说我们没有一个前瞻的政策的安排，有一个预案，那么将来有可能临到眼前的时候有可能会措手不及，带来我们本不应该承担的风险，或者要付出本不应该付出的成本。
就眼下看，华住用户信息遭泄露事件，显然需要更明晰的“剧情复盘”。但无论如何，这引发的很多顾虑，本质上也给了其他很多企业以警醒：商业巨头在录入客户信息时，必须履行好保护职责。公众真不希望，海量的信息轻易通过客户信息管理漏洞和风控机制纰漏泄露出去。
上周欧洲议会选举已经开始，由于延期脱欧，英国不得不参加选举。根据最新的消息报道，欧盟大选计票显示支持英国退欧党以37%的得票率遥遥领先，保守党得票率仅10%，较上次大选得票下降约18个点。英国处在这种尴尬的境地下，能否向欧盟拿到有利于英国的脱欧条件还是个未知数。从技术层面分析，英镑在测试1月初的低点后有反弹之势，上方阻力位看向61.8%回撤位1.2822，下方支撑位为1.2600。
关于孟晚舟的国籍身份，耿爽表示，无法提供关于此案的具体细节。但有一点可以明确，根据《中华人民共和国国籍法》，孟晚舟是中国公民。耿爽在当日例行记者会上表示，中方在第一时间向加方和美方提出严正交涉，表明中方的严正立场。“迄今为止，不论加方还是美方，都未向中方提供任何当事人违反两国法律的证据。”耿爽重申中方立场，要求对方立即对拘押理由作出澄清，立即释放被拘押人员，切实保障当事人的合法、正当权益。
